איך קוראים את הנתונים באתר

שש קטגוריות, שישה עולמות

קרנות השתלמות, קופות גמל להשקעה, פוליסות חיסכון, קרנות פנסיה, קופות גמל ופיצויים, וחיסכון לכל ילד הן שישה מוצרים שונים לגמרי - לא שישה "סוגי חיסכון" הניתנים להשוואה ביניהם. לכל אחד כללי מיסוי, נזילות ומטרה משלו: קרן פנסיה משלבת ביטוח וחיסכון, קרן השתלמות נזילה אחרי תקופת חסימה קצובה ופטורה ממס במסלול מסוים, קופת גמל להשקעה נזילה תמיד וממוסה על הרווח הריאלי. תשואה של קרן פנסיה ותשואה של קרן השתלמות הן שני מספרים שמודדים דברים שונים, גם כשהם נראים דומים.

מכיוון שזו לא רק שאלה של ניסוח אלא כלל מחייב, ההפרדה בשוקים אינה עניין של עיצוב בלבד: כל שאילתת נתונים באתר מסוננת לפי מזהה הקטגוריה ברמת הקוד עצמו, לא רק ברמת מה שמוצג על המסך. אין דירוג, טבלה או תרשים שמערבב בין קטגוריות. היוצא מן הכלל היחיד הוא הרכב החשיפות בעמוד "הקופות שלי" - הוא מציג הרכב השקעה, לא דירוג תשואה.

מצטבר לא שווה לחיבור

תשואה חודשית היא אחוז שינוי מהחודש הקודם, ולכן תשואות חודשיות לא מחוברות זו לזו - הן מוכפלות. תשואה מצטברת על פני כמה חודשים מחושבת כמכפלת (1 + התשואה החודשית) על פני כל החודשים, פחות 1.

למה זה משנה בפועל: קופה שעלתה 10% בחודש אחד וירדה 10% בחודש שלאחר מכן. חיבור פשוט של האחוזים נותן 0% - כאילו שום דבר לא קרה. אבל מי שהחזיק ₪100 בתחילת התקופה סיים עם ₪100 × 1.10 × 0.90 = ₪99 - ירידה של 1%, לא אפס. ההפרש נובע מכך שהירידה של 10% בחודש השני פועלת על סכום שכבר גדל, לא על הסכום המקורי. זו הסיבה שבשוקים כל תשואה מצטברת מחושבת בריבית-דריבית ולא כסכימה.

לחלונות זמן העולים על 12 חודשים מוצגת גם תשואה שנתית (annualized) - התשואה השנתית הקבועה שהייתה מניבה את אותה תשואה מצטברת, לפי הנוסחה (1 + תשואה מצטברת)^(12/מספר החודשים) − 1. לחלונות קצרים מ-12 חודשים (כמו 1m) אין תשואה שנתית מוצגת: הכפלת תשואה של חודש בודד פי 12 מגזימה כל תנודה חד-פעמית ומייצרת מספר מטעה, לא תחזית סבירה לשנה שלמה.

ברוטו זה לא נטו

כל התשואות המוצגות באתר הן כפי שמפרסמת רשות שוק ההון - נומינליות (לא מותאמות לאינפלציה) וברוטו, כלומר לפני ניכוי דמי הניהול שגובה הגוף המנהל. שתי קופות עם אותה תשואה ברוטו יכולות להניב תוצאה שונה מאוד לחוסך אם דמי הניהול שלהן שונים.

העמודה "בניכוי ד״נ" בטבלאות האתר היא קירוב שמפריד: תשואה מצטברת פחות דמי ניהול מהצבירה שהצטברו לאורך התקופה, מחושבים באופן יחסי למספר החודשים. זו הנוסחה המדויקת שהאתר מחשב:

זה קירוב פשוט לכיוון הנטו, לא נוסחה מדויקת לחישוב הנטו עצמו (היא לא מביאה בחשבון את הרכב הריבית-דריבית של דמי הניהול עצמם), אבל היא נותנת תמונה קרובה בהרבה מהתשואה הגולמית בלבד. אותו בסיס חישוב משמש גם בשורת ממוצע הקטגוריה.

מי בכלל נכנס לטבלה

קופה מדורגת בחלון זמן מסוים רק אם יש לה נתון תשואה בכל חודש באותו חלון, ללא פערים. קופה חדשה שקמה לפני 8 חודשים בלבד פשוט לא נכנסת לדירוג ה-12 חודשים - לא כי היא "גרועה", אלא כי אין לה עדיין די היסטוריה למדוד. אם היא אחת מהקופות שהזנתם, היא עדיין תוצג, מסומנת "היסטוריה חלקית", אבל לא תופיע בדירוג מול השאר.

לכלל הזה יש גם צד פחות מדובר: דירוג "חי" של כרגע מציג רק קופות שעדיין פעילות היום. קופה שנסגרה או התמזגה נעלמת ממנו בשקט - כולל מממוצע הקטגוריה - אף שהיא הייתה חלק לגיטימי מהשוק בתקופה שנבדקת. זו תופעה מוכרת בנתוני שוק ההון (survivorship bias): ממוצע שמחשיב רק ניצולים נוטה להיראות טוב יותר מהביצוע האמיתי של השוק באותה תקופה. עמודי הארכיון החודשיים של האתר בונים כל חודש מחדש מהנתונים כפי שהיו נכון לאותו חודש, כולל קופות שמאז נסגרו - ולכן משמרים תמונה שלמה יותר מהדירוג החי.

מתי מתפרסמים הנתונים, ולמה חודש ישן יכול להשתנות

שוקים בודק את המאגרים הפתוחים של רשות שוק ההון מדי יום, ולא מחכה לתאריך קבוע בחודש - כי גם לרשות עצמה אין תאריך פרסום קבוע מדי חודש. כשמתפרסם עדכון, האתר קולט אותו באותו יום.

זו גם הסיבה שנתון של חודש ישן יכול להשתנות: אם הרשות מפרסמת תיקון לנתון עבר, האתר בונה מחדש את כל מה שתלוי בו - כולל עמודי הארכיון של אותו חודש - בהרצה הבאה, כך שהמספרים תמיד משקפים את הנתון העדכני ביותר שפרסמה הרשות, ולא גרסה קפואה. חשוב להדגיש: זה תיאור של איך צינור הנתונים של שוקים עצמו עובד בפועל - לא הצהרה על מדיניות רשמית של רשות שוק ההון לגבי תיקוני נתונים.

מאיפה המספרים מגיעים

כל הנתונים באתר מגיעים אך ורק מהמאגרים הפתוחים והרשמיים של רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, המתפרסמים ב-data.gov.il: גמל-נט (קרנות השתלמות, קופות גמל להשקעה, קופות גמל ופיצויים), פנסיה-נט (קרנות פנסיה) וביטוח-נט (פוליסות חיסכון). שוקים אינו שואב מידע מאתרי השוואה מסחריים או ממקורות לא-רשמיים.

נתון אחד - סיווג המסלול (למשל "מסלול מניות" או "מסלול תלוי גיל") - לא תמיד מגיע ישירות מהקובץ החודשי: גמל-נט מפרסם אותו בתוך הנתונים עצמם, אבל פנסיה-נט וביטוח-נט לא, ולכן עבור הקטגוריות האלה שוקים משלים את סיווג המסלול ממרשם נפרד של רשות שוק ההון (מרשם גופי ההעברה). קופות ותיקות מאוד שלא מופיעות במרשם הזה נותרות ללא סיווג מסלול, ולכן אינן מוצגות ברשימת המסלולים להשוואה.