סיכון ותשואה: מה תרשים הסיכון מודד ואיך

תנודתיות מודדת עד כמה התשואות החודשיות של קופה התפזרו סביב הממוצע שלהן. שתי קופות יכולות להגיע בדיוק לאותה תשואה מצטברת בשתי דרכים שונות לגמרי: אחת בעליות ובירידות חדות, השנייה בקו חלק יחסית. התשואה המצטברת אינה מבדילה ביניהן, התנודתיות כן. חשוב לשים לב שהמדד סימטרי: חודש חריג לטובה מגדיל את התנודתיות בדיוק כמו חודש חריג לרעה. תנודתיות גבוהה אינה שם נרדף להפסד, אלא לפיזור רחב יותר של התוצאות בשני הכיוונים.

כל נקודה בתרשים היא קופה אחת בקטגוריה, בחלון קבוע של 36 החודשים האחרונים. החלון הזה אינו משתנה עם בחירת החלון בראש העמוד. הציר האנכי הוא התשואה השנתית של הקופה באותם 36 חודשים, כלומר התשואה המצטברת שהומרה לקצב שנתי. הציר האופקי הוא התנודתיות השנתית: סטיית התקן של 36 התשואות החודשיות, מוכפלת בשורש 12 כדי להביא גם אותה לקצב שנתי. גודל הבועה הוא היקף הנכסים של הקופה, וקווי הייחוס המקווקווים הם החציונים של הקבוצה המוצגת: הקטגוריה כולה, או המסלול הנבחר כשמסומנת ההשוואה בתוך אותו סוג מסלול. כמו בכל טבלאות האתר, התשואות הן לפני דמי ניהול.

קופה מצוירת בתרשים רק אם יש לה תשואה מדווחת לכל אחד מ-36 החודשים בחלון, אותו כלל זכאות שחל על הדירוגים באתר. קופה חדשה יותר, או קופה שחסר לה אפילו חודש אחד, אינה מצוירת. אם היא אחת מהקופות שהזנתם, היא מופיעה בהערת "היסטוריה חלקית" מתחת לתרשים יחד עם מספר החודשים שיש לה. לכלל הזה יש תוצאה נלווית שחשוב להכיר: קופות שנסגרו או התמזגו בתוך התקופה אינן מופיעות בתרשים כלל, ולכן הוא מתאר את מי שקיים היום. הרחבה על כלל הזכאות ועל מה שנובע ממנו יש בעמוד איך קוראים את הנתונים.

בחלונית שנפתחת בעמידה על נקודה מוצגים שני מספרי שארפ. שארפ מחושב הוא חישוב של האתר עצמו מאותן 36 תשואות חודשיות: ההפרש בין התשואה החודשית הממוצעת לבין ריבית חסרת סיכון חודשית, חלקי סטיית התקן, מוכפל בשורש 12. הריבית חסרת הסיכון היא הנחה קבועה של האתר ולא נתון שמתפרסם בקבצים, ולכן היא זהה לכל הקופות בכל הקטגוריות. לפי רשות שוק ההון הוא המספר שמתפרסם בקבצי הרשות עצמם, מחושב בשיטה ובחלון של המפרסם. שני המספרים אינם חייבים להיות זהים, וההפרש ביניהם נובע מהנחות חישוב שונות ולא מטעות באחד מהם. בכל מקרה, מדד מסוג שארפ הוא יחס בין שני גדלים שנמדדו באותו חלון, באותה קטגוריה ובאותו סוג מסלול. השוואת יחס כזה בין קטגוריות שונות או בין חלונות שונים משווה שני מספרים שנמדדו אחרת.

הנתונים הרשמיים שהאתר מבוסס עליהם הם חודשיים: תשואה אחת לכל חודש. המשמעות היא שירידה חדה שהתרחשה והתאזנה בתוך אותו חודש עצמו אינה מופיעה בנתונים בכלל. התנודתיות המחושבת כאן מודדת פיזור בין חודשים, ולא את הירידה הגדולה ביותר שהקופה עברה בפועל בתוך התקופה. זו מגבלה של מקור הנתונים, ולא בחירה של האתר. בנוסף, כל המדדים בתרשים מתארים את מה שקרה ב-36 החודשים שנמדדו: הם אינם תחזית, ותנודתיות שנמדדה בעבר אינה מבטיחה תנודתיות דומה בהמשך.

על שלושת מדדי החשיפה שמופיעים לצד הקופות שלכם, ראו חשיפה למניות, לחו"ל ולמט"ח.